„Man muss den offenen Fonds etwas geschlossener gestalten“

procontra: Offene Immobilienfonds gelten als sehr liquide Anlageform. Widersprechen sich Immobilien und Liquidität nicht?
Wolfgang Kubatzki: Ja. Vom Grundsatz her schon. Denn auf der einen Seite stehen liquide Anteile und auf der anderen illiquide Vermögenswerte. Daher sollte ein offener Immobilienfonds auch als mittel- bis langfristige Anlageform genutzt werden.
procontra: Müssen Anleger in Zukunft jetzt immer mit Schließungen rechnen, wenn die Märkte nach unten gehen?
Kubatzki: Nein. Diese Krise ist eine absolute Ausnahmesituation, in der sich die offenen Immobilienfonds gegenüber Renten- oder gar Aktienfonds noch vergleichsweise gut geschlagen haben. Insbesondere die Sparbuchgarantie der Bundesregierung hat bei Anlegern zu massiven Umschichtungswünschen geführt.
procontra: Wo ist die Schwachstelle im Konstrukt, dass es zu solchen Schließungen kommen konnte?
Kubatzki: Der Bundesverband BVI hat eine Reihe von Maßnahmen ergriffen beziehungsweise vorgeschlagen, die die Liquiditätssteuerung offener Immobilienfonds verbessern sollen. Ich halte sie in der Summe für sehr sinnvoll. Man muss den offenen Immobilienfonds etwas geschlossener gestalten. Der Vorschlag der Kündigungsfristen für institutionelle Neuanlagen geht in diese Richtung. Wichtig ist, dass bei all den Neuregelungen der Charakter und damit die Attraktivität der offenen Immobilienfonds erhalten bleibt.
procontra: Besonders bei den Beziehern von Auszahlplänen litt das Vertrauen, da auch ihre Zahlungen gestoppt wurden. Wie kann das Vertrauen wiederhergestellt werden?
Kubatzki: Diese formaljuristische Entscheidung seitens der BaFin war nicht zu begrüßen. Da wurden Anleger bestraft, die genau dem langfristigen Ansatz der Fonds folgen und über eine solide Verzinsung mit geringem Risiko einen Teil ihres Einkommens sichern wollen. Aber auch hierfür liegen dem Gesetzgeber entsprechende Pläne vor, die die Fortsetzung der Auszahlungen auch bei einer Aussetzung der Anteilsrücknahme anstreben.
procontra: Hat die Schließung wirklich keine Auswirkung auf die Performance der Fonds?
Kubatzki: Nein, absolut nicht. Die Entwicklung des Fonds hängt ausschließlich von der Entwicklung der Immobilie ab. Und diese sowie auch die laufenden Mietzahlungen erfolgen völlig unabhängig davon, ob der Fonds offen oder geschlossen ist.